Преглед садржаја:
ЦАПМ и ДДМ су методе за анализу портфеља вриједносних папира. Наиме, они се користе за процјену вриједности вриједносних папира при процјени цијене. Међутим, оба се разликују у погледу употребе. ЦАПМ се углавном фокусира на процјену цијелог портфеља процјењујући ризике и приносе, док је ДДМ фокусиран само на вредновање обвезница које производе дивиденде.
ЦАПМ
ЦАПМ, који представља модел за вредновање капиталне имовине, дијели портфолио инвеститора у двије групе. Прва група се састоји од једне, ризичне имовине, а друга група се састоји од портфолија свих ризичних средстава. Ово последње се назива тангенс портфолио. Такође се претпоставља да сви инвеститори имају исти тангентни портфолио. Степен ризика сваког средства у оквиру тангентног портфеља је еквивалентан ко-варијабилности тржишног портфолија. Када се ове две групе средстава комбинују, креира се гранични портфолио. Осим тога, постоје два типа ризика: систематски ризик, који се не може диверсификовати, и несистематски ризик, који се може диверзификовати држањем граничног портфеља. Ово је главна предност ЦАПМ-а: он узима у обзир само систематски ризик, тј. Ризике који су повезани само са дотичним тржиштем.
Недостаци ЦАПМ-а
ЦАПМ има неколико недостатака. Један од њих је додељивање вредности стопи приноса безризичне имовине, стопе приноса портфолија као и премије ризика. Актива без ризика често је у облику државних обвезница, записа или записа, за које се често претпоставља да су веома ниско угрожени. Принос ових хартија од вредности се стално мења како се приближавају зрелости. Штавише, принос на ризичну активу као што су акције може бити негативан ако пад цена акција превазилази приносе на дивиденде. Премије за ризике се такође мијењају с временом. Динамична природа тржишта стога има недостатак статичке природе ЦАПМ-а.
ДДМ
ДДМ представља модел попуста на дивиденде. Он је далеко мање сложен од ЦАПМ-а јер је фокусиран само на дионице, а не на цијели инвестициони портфолио. Конкретно, он је фокусиран само на дионице које исплаћују дивиденде, које се обично изводе из стабилних и профитабилних компанија као што су плави чипови. Она користи дефиницију вриједности дионица као текућу дивиденду по дионици, подијељену с дисконтном стопом умањеном за стопу раста дивиденде. Стога он користи и перцепције инвеститора и тржишне податке за одређивање вриједности залиха. ДДМ модел тако нуди могућност факторисања очекивања инвеститора док се користи веома поједностављен избор инпута и варијабли.
Недостаци ДДМ-а
ДДМ модел има неколико недостатака. Главни недостатак је да вредновање залиха може бити веома осјетљиво на мале промјене у инпутима. Блага модификација дисконтне стопе инвеститора може у великој мери утицати на вредност хартије од вредности. Надаље, инвеститори се могу више ослонити на модел као средство вредновања када је још увијек технички процјенитељ у свом пуристичком смислу.