Преглед садржаја:
Када владини ентитети или корпорације одлуче да издају обвезнице као средство задуживања новца, оне задржавају услуге инвестициона банка да служе у посредничком капацитету. Инвестициони банкар дјелује као савјетодавно тијело и као покровитељ. Функција осигуравача одређује како се рачунају приходи од емисије обвезница.
Тхе Ундервритер'с Фунцтион
Када инвестициона банка гарантује издавање обвезница, банкар купује обвезнице издаватељске институције и продаје их инвеститорима. Подносилац гаранције такође подноси потребне документе Комисији за хартије од вредности и консултује се са емитентом како би одредио цену понуде, каматну стопу и услове за обвезнице. Покровитељ који сноси трошкове ових активности, као и плаћање правних савета и маркетинга обвезница. Обезбеђивачи могу позвати институционалне инвеститоре да понуде обвезнице, продају их јавности или преговарају о приватном пласману са великим инвеститорима као што су пензиони фондови и осигуравајућа друштва.
Тхе Ундервритер'с Спреад
Покровитељ се надокнађује средствима спреад. Издавалац обвезница продаје хартије од вриједности осигураватељу уз попуст од жељене цијене. Осигураватељ задржава ову разлику, или се шири, када инвеститори купују вриједносне папире. Типичан распон за издавање обвезница може бити 0,5 до 1 посто. На примјер, покровитељ може купити емисију обвезница за 99 посто номиналне вриједности и понудити обвезнице инвеститорима у износу од 100 посто. Претпоставимо да инвестициона банка гарантује издавање обвезница у износу од 20 милиона долара на 99 посто пар. Ако је покровитељ примио понуђену цијену од 100 посто пар, то је како бројеви раде:
- Издавалац обвезница прима приходе од 99 процената од 20 милиона долара, или 19,8 милиона долара.
- Осигураник прима бруто приходе од продаје обвезница од 20 милиона долара.
- Покровитељ одржава нето приход - распон - од 20 милиона долара мање 19,8 милиона долара, или $ 200,000.
Покровитељ мора платити трошкове настале ширењем. Оно што остаје је профит.
Ризици осигурања
Када се инвеститорима нуди емисија обвезница, не постоји гаранција да ће се хартије од вриједности продати по цијени понуде. Издаватељи обвезница преносе тај ризик продајом вриједносних папира осигураватељу. Могуће је да ће инвеститори повећати цијену обвезница, а покровитељ ће прикупити већи распон од очекиваног. Међутим, могуће је да ће се преовладавајуће каматне стопе промијенити или кредитни рејтинг издаватеља обвезница неће бити довољно добар да привуче инвеститоре. У таквим случајевима, покровитељ може морати да прода обвезнице по нижој цени од понуђене, чиме се смањује распон и изазива губитак. Уговарачи обично формирају а синдикат да управља ризиком позивајући друге инвестиционе банкаре да подијеле одговорност маркетинга емисије обвезница.Ризик за покровитеља је раширен међу члановима синдиката.