Преглед садржаја:
- Принос до доспећа
- Израчунавање приноса на рочност
- Курс кривуље трезора
- Коришћење спот цена за израчунавање форвард рате
Принос до доспијећа односи се на принос на све хартије од вриједности са фиксном каматном стопом ако инвеститор држи инструмент док не доспије. С друге стране, спот стопа је теоретски принос инструмента с фиксном стопом без купона, као што је закон о трезору. Тржишне каматне стопе се користе за одређивање облика криве приноса и за предвиђање терминских стопа, или очекивања будућих каматних стопа.
Принос до доспећа
Принос до доспијећа се израчунава како би се одредио принос инструмента фиксне каматне стопе као што је обвезница која даје обвезнику инвеститора. То је истинитија мјера поврата у односу на стварни купон или каматну стопу која се плаћа инвеститору. На примјер, принос до доспијећа продаје обвезница са попустом ће бити већи од стварне купонске стопе обвезнице. Насупрот томе, принос до доспијећа продаје обвезница са премијом нижи је од купонске стопе.
Израчунавање приноса на рочност
Да бисте израчунали принос до доспијећа обвезнице, потребна вам је тржишна цијена, купон или каматна стопа и рок до доспијећа. На пример, продаја обвезница на 97,63 продаје се са попустом (цене обвезница изражене су у виду 100, што представља номиналну вредност 1.000 долара) и плаћа годишњу купонску стопу од 7 процената. Плаћање камата се врши два пута годишње, а од 1. јануара до пет година преостаје пет година. Користећи финансијски калкулатор, инпути су следећи: садашња вредност (ПВ) = -976,30 (97,63 к 10); уплата (ПМТ) = 35 $ (70 УСД годишње камате подељено са 2); број плаћања камата преосталих до доспијећа (н) = 10 (2 камате к 5 година); будућа вредност (ФВ) = $ 1.000 (цена обвезнице када доспева). Принос до доспијећа је 3,79 посто к 2 = 7,58 посто.
Курс кривуље трезора
Тржишне каматне стопе су обично повезане са вриједносним папирима Трезора јер су широко популарне код инвеститора као сигурна класа имовине и високо ликвидне. Инвеститори користе израчунате спот каматне стопе за хартије од вредности Трезора како би развиле оно што се назива крива трезорских каматних стопа. Облик криве трезора даје инвеститорима информације о будућим очекивањима за каматне стопе. Генерално, крива курса трезора је апроксимација облика криве приноса приноса за све хартије од вредности са фиксном каматном стопом. Кривуља приноса показује однос каматних стопа обвезница са различитим роковима доспијећа.
Коришћење спот цена за израчунавање форвард рате
Да би се одредила имплицитна спот стопа нулте купонске обвезнице, прво треба навести број купонских плаћања и рок до доспијећа традиционалне обвезнице. На пример, шестомесечна обвезница има два новчана тока: једну купонску и исплатну вредност. У суштини, шестомесечна обвезница се тргује као обвезница без купона. Пошто су садашња вредност, будућа вредност и рок до доспијећа обвезнице познати, за израчунавање каматне стопе користите једнаџбу сложених камата. Једном када добијете имплицирану спот стопу за обвезницу без купона, можете то искористити за израчунавање имплициране спот рате за годину дана без купона и тако даље. Израчунавање имплицираних спот стопа у узастопним корацима како би се одредиле каматне стопе у будућности користе итеративни процес који се назива боотстраппинг.