Преглед садржаја:
Обвезница је зајам. Када га купите, плаћате тренутну цену обвезнице у замену за периодична плаћања камата, или "купонску исплату", и враћате номиналну вредност обвезнице у одређеном року. На пример, 10-годишња, 6-постотна обвезница са номиналном вриједношћу од 1.000 долара, платит ће вам камату од 60 долара годишње до доспијећа за 10 година, а онда вам платити номиналну вриједност од 1.000 долара. Стопа осјетљивости мјере колико би се цијена обвезнице промијенила услијед промјене каматних стопа, што је важно ако планирате продати обвезницу прије доспијећа. На дан доспијећа цијена ће увијек бити једнака номиналној вриједности.
Бонд Прицес
Да бисте разумели осјетљивост на стопе, прво морате разумјети како каматне стопе утјечу на цијене обвезница. Типична обвезница плаћа фиксни износ камате сваке године, назван годишњи купон, до доспијећа. Ако преовлађујуће каматне стопе расту након издавања обвезнице, новије обвезнице ће плаћати веће купоне од старије. Пошто је старија веза сада мање пожељна од нових, њена цена пада. Ово је опште правило: када каматне стопе иду у једном смеру, цене обвезница иду у другу. Осјетљивост каматне стопе говори колико ће се цијена обвезнице промијенити.
Тренутни принос
Још један важан термин за разумевање је принос. Тренутни принос на обвезницу је његов годишњи купон подијељен са тренутном цијеном. Ако је тренутна цијена једнака номиналној вриједности, што је често случај код новоизданих обвезница, тада је принос једнак фиксној каматној стопи обвезнице. 6-постотна обвезница с номиналном вриједношћу од 1.000 долара и цијеном од 1.000 долара имат ће тренутни принос од 6 посто. Виша цена би смањила принос; нижа цена би повећала принос. На пример, ако би цена пала на 960 долара, принос би порастао на 60 $ / 960, или 6,25%.
Израчун осетљивости
Постоји неколико начина за мјерење осјетљивости каматних стопа. Скуп повезаних прорачуна, познатих као трајање, захтијевају опсежне израчуне. Али можете добити добру процену осетљивости тако што ћете се сетити да ако се каматне стопе промене за 1 процентни поен, цена обвезнице ће се променити у супротном смеру за око 1 проценат за сваку годину до доспећа.
Пример израчунавања
Размотрите шта би се десило, ако би преовлађујуће каматне стопе порасле за 1 процентни поен, на обвезницу са 10 година до доспећа и тренутни принос од 6 процената. Цијена обвезнице би се смањила за 4 посто, што је сума пада од 1 посто годишње за 10 година плус тренутни принос од 6 посто, или (-0,01 / година) 10 година) + 0.06. Ако би цена обвезнице била 1.000 долара, њена нова цијена након пораста каматне стопе би се смањила (-0.4.) $ 1000) или $ 40, до $ 960.
Поређењем осетљивости различитих обвезница на промене каматних стопа, знате колико бисте били изложени изненадним променама у преовлађујућим каматним стопама. На примјер, ако сте забринути да би се каматне стопе могле повећати, можете одабрати краткорочне обвезнице, јер су оне мање осјетљиве. Ако би примјер обвезнице имао рочност од 3 године и принос од 2 посто, обвезница би изгубила само (-0,01 / годишње 3 године) + 0.02 или -1 проценат, за нову цену од $ 1,000 + ($ 1,000 -0,01), или $ 990.