Преглед садржаја:
Федералне резерве САД-а имају за циљ да донесу монетарну политику која промовира максималну запосленост, стабилизира цијене и осигурава умјерене каматне стопе.
Примарни инструмент за постизање ових циљева је контрола Фед над новчаном понудом. У прегријаној економији, гдје постоји опасност од инфлације, Фед може ограничити понуду новца. Тиме се повећавају каматне стопе и успорава економија, чинећи га скупљим за предузећа да позајмљују новац за експанзију, а за појединце да купе на кредит. У економији уговарања, у којој постоји опасност од рецесије, Фед наставља супротан смјер. Од стране повећање понуде новца, смањује каматне стопе, олакшавајући посуђивање предузећима и потрошачима. То заузврат подстиче повећану економску активност.
Тхеори вс. Працтице
Многи маинстреам економисти су се сложили да је монетарна политика, како то пише документ Међународног монетарног фонда, "значајан политички инструмент за постизање циљева инфлације и раста". Међутим, ефективност монетарне политике у пракси доводе у питање многи економисти, од којих неки оспоравају чак и основну теорију. Овај спор је обично један између економски конзервативци и економски либерали.
Либерални економисти попут Пола Кругмана често сматрају да је спровођење монетарне политике ФЕД-а плашљиво и неадекватно. Ово незадовољство ефективношћу монетарне политике у пракси је релативно раширено, што су нагласили утицајни Беркелеи економисти Цхристина и Давид Ромер у опсежно документованој историји неуспеха монетарне политике Фед, "Најопаснија идеја у историји федералних резерви: монетарна политика" Т Маттер."
Неки конзервативни економисти једнако одбацују успех ФЕД-а у регулисању економије кроз монетарну политику, из различитих разлога. Кратак чланак на Валл Стреет Јоурнал-у о недавним покушајима америчких и европских централних банака да покушају да оживе, а затим стабилизују економије након рецесија је да "монетарна политика једноставно није веома ефикасна".
Спор без резолуције
Нема магистарског погледа на овај спор који даје одређени закључак да је монетарна политика ефективна или неефикасна, јер се сваки неуспјех може тумачити као посљедица недовољно снажне монетарне политике, с једне стране, или као посљедица саме имплементације с друге стране.
На пример, чланак који је објавио конзервативни Институт Цато упоређује релативно брз опоравак привреде од рецесије 1981-82 са споријим опоравком од рецесије у периоду 2008-09, и закључује да је разлика у томе што је у ранијој рецесији Фед је дозволио да се привреда природно опорави, док је у каснијој рецесији Фед водио агресивно прилагодљиву политику која је на крају ослабила и успорила опоравак.
Ромерсов извештај, с друге стране, посматра Велику депресију која је почела 1929. и трајао је до 1941. године и наводи многе примере неуспеха ФЕД-а да интервенише као главни разлог за дужину и дубину депресије.
Стварност је да би се без икакве сумње знало да ли је монетарна политика заиста ефикасна, морали да доживите исти историјски период историје два пута, једном са интервенцијом монетарне политике Фед и једном без. То, наравно, није доступна опција.