Преглед садржаја:
Финансијски аналитичари и савјетници често користе модел одређивања цијена капиталних средстава како би одредили који ниво поврата инвеститор треба очекивати приликом куповине одређеног вриједносног папира и ефеката које ће имати на његов портфељ. Бета је кључна компонента овог модела одређивања цијена и мјера не-диверсифиабилног ризика сигурности.
Основно средство модел цена
Модел вредновања капиталне имовине (ЦАПМ) покушава да дефинише однос између очекиваног приноса инвеститора и нивоа ризика који преузима приликом избора одређене инвестиције. Модел покушава да објасни понашање цене безбедности и утицај који ће имати на ризик и принос вашег портфолија. ЦАПМ-ова мера ризика је бета.
Бета
Бета је мјера односа између повратка појединог осигурања и укупног поврата тржишта. То је мера не-диверсификованог ризика безбедности. Бета може бити позитивна или негативна, иако је већину времена позитивна. Позитивна бета значи да се повратак сигурности креће у истом смјеру као и тржиште, док негативна бета показује да се повратак сигурности креће у супротном смјеру од тржишног поврата. На пример, бета од.5 сугерише да би требало да очекујете да ће се принос на берзу променити за позитивних.5 процената за сваку промену од 1% на тржишту.
Очекивани повратак
Главне компоненте у израчунавању очекиваног приноса су повратак тржишта, безризична стопа поврата и бета. Стопа приноса без ризика се обично мери коришћењем приноса обвезница трезора за текући период. Ваша премија за ризик, или колико треба да зарадите да бисте надокнадили ниво ризика који преузимате приликом избора одређеног обезбеђења, одређује се одузимањем безризичне стопе приноса од укупног приноса тржишта и множењем са бета индивидуалне сигурности. Додавање овог броја у безризичну стопу поврата ће вам дати очекивани поврат за сигурност.
Једини начин да се оствари негативан очекивани принос уз позитивну бета је да безризична стопа поврата премашује укупни принос тржишта. Мало је вероватно да ће се то икада десити, јер инвеститори неће изабрати да купују ризичније хартије од вредности без могућности већег приноса.
Диспутинг ЦАПМ
Предвиђања и корисност ЦАПМ-а оспоравана су деценијама. Иако већина финансијских аналитичара још проучава модел и користи га на предиктиван начин, постоје теорије које окружују аутентичност. Једна теорија је да ће веома нестабилне акције током времена произвести средњи повратак који је негативан. Ово ће се десити чак и ако је бета позитивна, све док је она велика нумеричка вредност. То негира основну премису на којој је ЦАПМ развијен, али се може појавити у неким случајевима. Финансијски стручњаци то често називају "црним лабудом", тако названим по нечему што је ријетко, али можете га видјети у неком тренутку.
Диверсификација портфолија
Ако је очекивани принос вашег укупног портфеља негативан, вјероватно је да већина ваших вриједносних папира има негативну бета. Можда ћете желети да диверсификујете свој портфељ тако што ћете изабрати више хартија од вредности са позитивном бета-ом како бисте стабилизовали кретање у вашем портфељу и остварили принос који ће вероватније пратити тржиште у успону. Позитивна бета сугерира да ће се сигурност кретати у истом смјеру као и тржиште, тако да ће куповина више вриједносних папира с позитивним бетама пружити директнију корелацију с кретањем тржишта.