Преглед садржаја:
Бета је мјера колико се дионица креће у односу на кретања на укупном тржишту дионица. Технички, то је коваријанца приноса дионица и укупног тржишта (представљена индексом као што је) подијељена варијанцом тржишта.
Значење Бета
Ако дионица има бета 1.0, онда ако тржиште порасте за један бод, дионице ће такођер порасти за један бод. Ако дионица има бета од нуле, кретање на горе или доље на тржишту ће резултирати у кретању залиха. Ако дионица има бета негативну 1,0, ако се тржиште помакне за једну точку, дионица ће се помакнути за једну точку. Ако дионица има бета 2.0, ако се тржиште помакне за један бод, дионица ће се помакнути за двије точке.
Имајте на уму да се бета мери на основу историјских приноса, што значи да бета није савршен показатељ будућих перформанси. Ако дионица има двогодишњу бета верзију од 1.0, то заправо говори да је у протекле двије године, када је тржиште порасло за један бод, дионица такођер порасла за један бод.
Пондерисана просечна Бета
Ако се две компаније споје у једну фирму, бета комбинована фирма заснива се на пондерисаном просеку тржишне капитализације двеју претходних фирми. односи се на укупну вриједност капитала компаније и израчунава се множењем броја дионица које је друштво издало по тржишној вриједности сваке дионице или цијени трговања. Алтернативно, можете процијенити тржишну вриједност компаније тако што ћете извршити процјену њеног капитала, обично примјеном вредновања на метрику као што је зарада или приход. На примјер, омјер цијене и зараде је један од најпознатијих омјера вредновања. Ако компанија бележи зараду од 1 милион долара, а просечни однос цене и зараде упоредивих компанија износи 10,0, вредност капитала компаније би износила 10 милиона долара (однос П / Е од 10,0 помножен годишњом зарадом од 1 милион долара).
Ако се две компаније удруже преко спајања и свака компанија има тржишну капитализацију од 1 милион долара, укупна тржишна капитализација новоосноване фирме износи 2 милиона долара. Ако Фирма А има бета 1.0 и Фирма Б има бета од 2.0, бета комбинована фирма је једнака 1.5 (1 / (1 + 1) помножена са 1.0 плус 1 / (1 + 1) помножена са 2.0).
Користећи исти бетас претходника, ако тржишна капитализација фирме А износи 25% тржишне капитализације новог удруженог субјекта, тржишна капитализација фирме Б мора бити једнака 75%. У овом случају, новопридружена бета компанија би износила 1,75 (0,25 помножено са 1,0 плус 0,75 помножено са 2,0 или 0,25 плус 1,5).
Користећи Унлеверед Бетас
Горе наведени пример не узима у обзир различите нивое дуга и пореске стопе које утичу на фирме претходнице. Ако се двије компаније држе у истом портфељу као, једноставно израчунавање пондерираног просјека бета је довољно. Међутим, ако се ове две компаније комбинују тако да се примењује нова пореска стопа и структура капитала (мешавина финансирања акција и обвезница коришћених од стране компаније за прикупљање готовине), нова фирма бета се израчунава коришћењем слободних бета. Беспилотна бета се израчунава дељењем посматране бета са: 1+ (1 минус пореска стопа) помножена са (дуг / капитал). На пример, коришћењем пореске стопе од 35 процената, дуга од 5 милиона долара и капитала од 10 милиона долара, ослобађање бета верзије од 1,0 захтева следеће израчунавање: 1,0 подељено са 1+ (1-0,35) помножено са (5 милиона / 10 милиона), или 1.0 / (1 + (0.65 помножено са 50 процената), што је једнако 0.75. Запамтити да помножите (1 минус пореску стопу) са (дугом / капиталом), а затим додајте резултат на 1 у називнику.
Дуг према капиталу, други део једначине, изражен је у доларима и може се извући директно из биланса стања. Бета се може добити из различитих извора, од којих су многи онлине и бесплатни. Када сте отпустили бета верзију сваке фирме претходнице, можете израчунати пондерисани просјек на основу тржишне вриједности капитала.